투자를 결정할 때 회사의 자금 흐름을 파악하는 것은 매우 중요합니다.
자본금을 확인할 때 등장하는 전환사채, 신주인수권부사채라는 용어가 있습니다.
이 둘의 뜻과 영향에 대해서 알아보겠습니다.
사채?
일단 전환사채와 신주인수권부사채에 모두 뒤에 사채가 붙습니다. 사채는(社債)로서 회사의 빚이라는 뜻입니다.
우리는 보통 회사채라고 부르는 것이 앞에 단어와 만나서 생략이 된 거라고 보시면 됩니다.
국가에서도 돈이 필요해서 국채를 발행하듯이 회사도 돈을 빌리기 위해서 금융기관을 통해서 사채를 발행하게 됩니다.
전환사채(Convertible Bond, CB)
보통 CB라고 부르기도 하는데요, 일정한 전환 조건 아래에 사채를 발행회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 사채입니다.
일반적으로는 사채와 동일하여, 계속 보유하고 있다가 만기가 되면, 원금과 약속한 이자를 받을 수 있습니다.
만약 전환사채를 발행한 회사의 주가가 급등하여 현재 내가 가진 사채로서의 가치보다 주식으로서의 가치가 높아진다면, 주식으로 변경이 가능합니다.
발행 영향
회사가 전환사채를 발행한 시점에는 자산과 부채 그리고 자본이 모두 증가합니다.
만일 사채로서 그대로 보유하다가 만기에 이자를 지급받았다면, 회사의 자산은 줄어들고 부채는 증가합니다.
반대로 전환권을 행사했다면, 자산의 변화는 없으나 부채는 감소하고, 자본은 증가하게 됩니다.
신주인수권부사채(Bond with Warrant, BW)
BW라고도 많이 하며, 이름처럼 새로운 주식을 인수할 수 있는 권한이 붙어있는 사채입니다.
즉, 자신이 돈을 빌려준 회사가 새로운 주식을 발행하면, 일정 가격으로 그 주식을 살 수 있는 권한이 붙어있습니다.
신주인수권부사채는 사채와 신주인수권을 따로 분리하여 거래할 수 있는 형태와 분리가 불가능한 경우가 있습니다.
전환사채는 권리를 행사하면, 사채의 권리가 아예 없어지고 주식으로 권리로 변하는 반면에, 신주인수권부사채는 권리를 행사하더라도, 사채가 그대로 존재합니다.
단, 전환사채는 권리 행사에 별도의 비용이 필요 없지만, 이 경우에는 신주인수자금을 추가로 내야 한다는 점에도 큰 차이가 있습니다.
또는 신주인수권 자체를 거래할 수도 있습니다.
발행 영향
회사가 신주인수권부사채를 발행한 시점에는 자산과 부채 그리고 자본이 모두 증가합니다.
만일 신주인수권을 행사하면 자산과 자본은 증가하나 부채는 감소하게 됩니다.
만기가 되면 자산과 부채가 모두 감소합니다.
투자 확인사항
전환사채나 신주인수권부사채 모두 일반적인 회사채보다 이자가 낮은 편이기 때문에 회사의 자금조달에는 유리하지만, 회사가 전환사채나 신주인수권부사채를 발행하는 것은 보유한 주식의 지분가치가 희석됩니다.
따라서 투자자들은 전환사채나 신주인수권부사채를 많이 발행하는 회사라면 얼마나 발행하는지, 자산과 부채 그리고 자본이 얼마나 움직이는지 꼭 체크해 볼 필요가 있습니다.